Thứ tư, 23/08/2023, 13:50 (GMT + 7)

Thị trường ghi nhận đợt “xóa sổ” Open Interest Bitcoin lớn thứ 2 trong lịch sử

Sổ lệnh Bitcoin ảm đạm sau khi Open Interest bị “bay màu” làm dấy lên lo ngại về sự mong manh của bối cảnh tiền điện tử.

Tuần trước, thị trường tiền điện tử rơi vào cảnh “hỗn loạn” khi Bitcoin và loạt altcoin bất ngờ sụt giảm mạnh. Hiện tượng “thác thanh lý” xuất hiện.

Hậu quả của sự cố này đã vang vọng khắp thị trường, gây ra một trong những vụ xóa sổ Open Interest lớn thứ 2 trong lịch sử. Các trader buộc phải đặt vị thế Short trên các sàn giao dịch. Funding rate tiếp tục ở mức âm.

Maartunn, nhà phân tích on-chain của nền tảng CryptoQuant, đã mô tả tính thanh khoản của orderbook trên Binance hoang tàn như một “thị trấn ma”.

Maartunn cảnh báo: “Điều này sẽ mở ra cơ hội cho sự biến động”.

Biểu đồ hiển thị tính thanh khoản BTC/USD và khối lượng order của cá voi trên Binance.

Có thể thấy, tác động của sự suy giảm sâu rộng này, đặc biệt là trong lĩnh vực hợp đồng tương lai Bitcoin, đã làm dấy lên các cuộc thảo luận và lo ngại về sự mong manh của thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, Maartunn lý luận rằng sự đảo ngược có thể xảy ra, dựa trên tiền lệ lịch sử. Cụ thể, trong toàn bộ lịch sử của Bitcoin, đã có 11 lần OI ghi nhận mức giảm lớn. Thế nhưng, 8 lần dẫn đến tăng giá, 3 lần còn lại thì không.

Ở thời điểm hiện tại, các khoản thanh lý Long và Short tổng thể đã đạt đến mức tương đương với hậu quả của vụ nổ FTX vào tháng 11/2022.

Biểu đồ thể hiện khối lượng Open Interest từ tháng 1/2022 đến nay.

Được biết, Open Interest (Lãi suất mở) là một dữ liệu khá quan trọng, đề cập đến tổng số lượng vị thế Bitcoin (được tính bằng USD) hiện đang mở trên tất cả các nền tảng trao đổi phái sinh. Open Interest thể hiện tâm lý của các nhà đầu tư trên thị trường, đồng thời giúp nhà đầu tư nhận biết được sự luân chuyển nguồn vốn trong thị trường tiền điện tử.

Khi có nguồn vốn đổ vào hợp đồng tương lai của Bitcoin thì Open Interest sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu nhà đầu tư rút vốn khỏi hợp đồng tương lai của Bitcoin thì Open Interest sẽ giảm.

Khi giá trị của số liệu này tăng lên, điều đó có nghĩa là các nhà đầu cơ đang mở ra vị thế mới trên thị trường hiện tại. Bất cứ khi nào các vị thế mới xuất hiện trên sàn giao dịch, tổng đòn bẩy trên thị trường cũng vì thế mà tăng lên. Lượng đòn bẩy cao có thể dẫn đến sự bất ổn trong ngành.

Điều này dẫn đến một kết luận chung như sau: Khi Open Interest tăng thì thị trường hiện tại đang trong xu hướng tăng. Khi chỉ số này giảm thì thị trường lúc này đang trong xu hướng giảm.

Tuy nhiên, nếu nhà giao dịch chỉ xem xét Open Interest thì sẽ có những rủi ro sai lệch nhất định. Chính vì thế, các nhà giao dịch thường kết hợp Open Interest và khối lượng giao dịch để có một cái nhìn chính xác hơn về tâm lý của các nhà đầu tư khác.

Dưới đây là bảng tóm tắt diễn biến tâm lý của các nhà đầu tư trên thị trường khi cùng xem xét khối lượng giao dịch và Open Interest.

Xu hướng giá	Khối lượng giao dịch	Khối lượng OI	Chỉ báo thị trường
Tăng	Tăng	Tăng	Tăng mạnh
Tăng	Tăng	Giảm	Không xác định
Tăng	Giảm	Tăng	Không xác định
Tăng	Giảm	Giảm	Dự báo đảo chiều
Giảm	Tăng	Tăng	Giảm mạnh
Giảm	Giảm	Tăng	Không xác định
Giảm	Tăng	Giảm	Dự báo đảo chiều
Giảm	Giảm	Giảm	Không xác định

Mối tương quan của Open Interest và giá của Bitcoin trong thị trường tương lai

Khi nhìn vào lịch sử biến động của chỉ số Open Interest và giá của Bitcoin, nhà đầu tư sẽ thấy được giữa 2 chỉ số này có một sự tương quan thuận. Sự tương quan thuận thể hiện ở chỗ cả 2 chỉ số này đều di chuyển theo cùng một xu hướng. Tức là nếu giá của Bitcoin có xu hướng giảm thì chỉ số Open Interest cũng giảm theo và ngược lại.

Ví dụ: Trong trường hợp giá Bitcoin giảm mạnh thì nhiều vị thế mua sẽ bị thanh lý ngay lập tức, đồng nghĩa với việc số lượng hợp đồng đang mở bị giảm đi, dẫn đến chỉ số Open Interest cũng giảm theo.

Song, sự sụt giảm của cả 2 chỉ số thể hiện rõ vào ngày 12/03/2020 và ngày 13/03/2020. Vào thời điểm đó, vô số vị thế mua của nhà đầu tư đã bị thanh lý do giá của Bitcoin giảm mạnh hơn 40%.

Dữ liệu được thống kê bởi Skew thể hiện mối tương quan thuận của Open Interest và giá của Bitcoin.