Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh có ý nghĩa gì đối với giá Bitcoin?

Trái phiếu kho bạc Mỹ có ảnh hưởng lớn đến tất cả các thị trường có thể giao dịch, bao gồm cả Bitcoin và Ethereum. Theo nghĩa đó, tính toán rủi ro trong tài chính là tương đối, vì vậy mọi khoản vay, thế chấp, thậm chí cả các công cụ phái sinh tiền điện tử đều phụ thuộc vào chi phí vốn được quy cho đô la Mỹ.

Giả sử kịch bản xấu nhất là chính phủ Mỹ vỡ nợ, điều gì sẽ xảy ra với các gia đình, doanh nghiệp và quốc gia nắm giữ những trái phiếu đó? Việc thiếu các khoản thanh toán nợ lãi suất có thể sẽ gây ra tình trạng thiếu đô la Mỹ trên toàn cầu, gây ra hiệu ứng tầng.

*Hiệu ứng tầng là một chuỗi các sự kiện không thể tránh khỏi và đôi khi không lường trước được do một hành động ảnh hưởng đến một [hệ thống]. Nếu có khả năng hiệu ứng tầng sẽ có tác động tiêu cực đến hệ thống, có thể phân tích các hiệu ứng bằng cách phân tích hậu quả / tác động.

Tuy nhiên, ngay cả khi kịch bản đó trở thành hiện thực, lịch sử cho chúng ta thấy rằng tiền điện tử có thể hoạt động như một hàng rào trong thời kỳ không chắc chắn.

Chẳng hạn, Bitcoin vượt trội hơn rất nhiều so với các tài sản an toàn truyền thống trong cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung vào tháng 5/2021. Trong khoảng thời gian này (từ ngày 05/05/2021 đến 31/05/2021), Bitcoin đã tăng 47%, trong khi Nasdaq Composite lại giảm 8,7%.

Bây giờ, chúng ta cùng nhau xem xét việc giá Bitcoin và Ether có bị ảnh hưởng bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với Kho bạc Mỹ hay không nhé!

Sức mạnh của trái phiếu kho bạc Mỹ và khả năng phục hồi của Bitcoin

Khi lạm phát không được kiềm chế, nhà đầu tư thường có xu hướng tìm kiếm lợi suất cao hơn bằng cách bán trái phiếu kho bạc. Ngược lại, nếu chính phủ Mỹ phá giá đồng tiền của mình hoặc có kỳ vọng lạm phát bổ sung, thì các nhà đầu tư lại bắt đầu ẩn náu trong Kho bạc Mỹ, gây ra lợi suất thấp hơn.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm.

Ở thời điểm hiện tại, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm đạt 4,05% vào ngày 22/06. Đây là mức cao nhất trong hơn 3 tháng qua. Đáng chú ý, điều này diễn ra trong bối cảnh Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 của Mỹ đạt 4.0% so với cùng kỳ năm trước – mức tăng thấp nhất kể từ tháng 3/2021.

Với lợi suất 4,05%, các nhà đầu tư hiện không còn kỳ vọng lạm phát sẽ sớm giảm xuống dưới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, nhưng nó cũng cho thấy niềm tin rằng dữ liệu CPI cao nhất 9,1% từ tháng 6/2022 đang ở phía sau chúng ta. Tuy nhiên, đó không phải là cách định giá Kho bạc hoạt động vì các nhà đầu tư sẵn sàng từ bỏ phần thưởng để đổi lấy sự an toàn khi sở hữu tài sản có rủi ro thấp nhất.

Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là một công cụ tuyệt vời để so sánh các quốc gia khác và nợ doanh nghiệp, nhưng không phải về mặt tuyệt đối. Những trái phiếu chính phủ này sẽ phản ánh kỳ vọng lạm phát, nhưng chúng có thể bị hạn chế nghiêm trọng nếu suy thoái toàn cầu có nhiều khả năng xảy ra.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm (màu xanh) so với Bitcoin/USD (màu cam).

Mối tương quan nghịch đảo điển hình giữa Bitcoin và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã bị vô hiệu hóa trong 10 ngày qua, rất có thể là do các nhà đầu tư đang tuyệt vọng mua trái phiếu chính phủ vì sự an toàn của chúng bất kể lợi suất thấp hơn kỳ vọng lạm phát.

Ngày 16/06, chỉ số S&P 500, đo lường thị trường chứng khoán Mỹ, đạt 4.430 - thấp hơn 7,6% so với mức cao nhất mọi thời đại. Điều này cũng giải thích cho lợi suất cao hơn. Mặc dù nhà đầu tư thường tìm kiếm các tài sản khan hiếm và được bảo vệ khỏi lạm phát trước thời kỳ hỗn loạn, nhưng mong muốn của họ đối với việc định giá vốn cổ phần quá mức lại bị hạn chế.

Rủi ro suy thoái có thể đã bóp méo dữ liệu lợi suất

Điều chắc chắn duy nhất vào lúc này là kỳ vọng của các nhà đầu tư về một cuộc suy thoái đang trở nên rõ ràng hơn. Ngoài lợi suất trái phiếu kho bạc, các chỉ số hàng đầu của US Conference Board đã giảm trong 14 tháng liên tiếp.

The Conference Board's Leading Economic Index declined in May for the 14th month in a row.

"We project that the US economy will contract over the Q3 2023 to Q1 2024 period. The recession likely will be due to continued tightness in monetary policy and lower government spending.”… pic.twitter.com/wQfy8a3DVq

— Charlie Bilello (@charliebilello) June 23, 2023

Do đó, những người đặt cược rằng sự tách rời gần đây của Bitcoin khỏi mối tương quan nghịch đảo với lợi suất kho bạc Hoa Kỳ sẽ nhanh chóng trở lại, có thể trở nên thất vọng. Bởi vì dữ liệu cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn bình thường do kỳ vọng gia tăng về suy thoái và khủng hoảng kinh tế.

VIC Crypto tổng hợp

Tin tức liên quan:

 SEC chính thức phê duyệt quỹ ETF Bitcoin Future đòn bẩy đầu tiên ở Mỹ

 Mối tương quan giữa Bitcoin với vàng và Nasdaq

 Tại sao những “gã khổng lồ” tài chính phố Wall lại muốn phát hành ETF Bitcoin Spot?

 4 “chất xúc tác” có thể châm ngòi cho chu kỳ tăng giá tiếp theo của Bitcoin