Phân tích Onchain tuần 14 - Bitcoin đang dần trở thành tài sản đảm bảo cho các nhà đầu tư

Tổng quan thị trường

Đây quả là một tuần sôi động đối với thị trường Bitcoin, với sự công bố mua thêm Bitcoin từ các tổ chức lớn như MacroStaregy (Công ty con của MicroStrategy) và Luna Foundation Guard .Với việc Bitcoin có đặc tính giới hạn về nguồn cung đầu ra và có lịch trình halving rõ ràng, những sự kiện mua vào đóng vai trò như một bước tiến  đối với việc Bitcoin trong thị trường đang dần bước đầu được coi như một loại tài sản đảm bảo.

Thị trường Bitcoin giao dịch trong khoảng giới hạn ở mức tương đối trong tuần này. Giá dao động từ 44k đô la thấp nhất cho tới 48k đô la cao nhất, cùng với sự tiếp tục tăng giá trong thời gian gần đây.

Nhận thức được lợi ích từ việc sở hữu Bitcoin như một tài sản đảm bảo có xu hướng phát triển ổn định và có thể tiếp tục mở rộng sang các ứng dụng mới cùng nhiều trường hợp sở dụng khác, Luna Foundation Guard (LFG) đóng vai trò là người mua vào chiếm ưu thế trong suốt tuần trước, mục đích mua vào của họ là sử dụng Bitcoin là tài sản đảm bảo cho stablecoin thuật toán UST trong hệ sinh thái Terra. Thêm vào đó, dòng vốn còn chảy vào các wrapped WBTC, ETFs Canada, và các nhà đầu tư có tích lũy lớn trong lịch sử từng được ghi lại ở trên chuỗi đều có sự tích lũy mạnh, đặc biệt là sau khi mức giá thấp được thiết lập vào ngày 22/1 vừa qua.

Trong bài viết tuần này, chúng ta sẽ khám phá một loạt các sự sụt giảm về nguồn cung chính trên thị trường BTC và mô tả lại hành vi tích lũy của các nhà đầu tư trong những tuần gần đây

Tóm tắt tổng thể

+ Các sàn giao dịch tiếp tục chứng kiến lượng coin được rút ra khỏi sàn với tổng số dư trên các sàn đạt mức thấp nhất trong nhiều năm qua. Lượng BTC chảy ra khỏi sàn với tốc độ 96k BTC/tháng, báo hiệu sự tích lũy mạnh mẽ đang diễn ra.

+ Sự tích lũy trên thị trường chủ yếu là do 2 nhóm nhà đầu tư Tôm tép (< 1BTC) và Cá Voi (>1kBTC). Cả hai nhóm đầu tư này đều đã mua thêm vào đáng kể tài khoản của mình trong những tuần gần đây.

+ Sự tích lũy mang quy mô lớn đến từ Luna Foundation Guard, với tổng khối lượng nắm giữ tăng lên 21.163 BTC trong vòng 9 ngày. Thêm vào đó, tổng nguồn cung thị trường của Wrapped Bitcoin trên Ethereum (wBTC) tăng lên 12,5k BTC, thể hiện nhu cầu liên tục coi BTC là tài sản đảm bảo trong các sản phẩm DeFi.

+ Những đồng coin tiếp đục được chảy vào các sản phẩm quỹ Canada ETF, với tổng số lượng nắm giữ tăng lên 6,594 BTC kể từ ngày 22/1, đây là mức tăng  trưởng 10.5% trong việc nắm giữ, bất chấp với nhiều rủi ro liên quan đến kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị.

Bitcoin đạt dấu mốc mới: 19 triệu Bitcoin được đào ra 

Trong tuần này, tổng cung lưu hành trên thị trường của Bitcoin đã cán mốc 19 triệu đồng BTC, chỉ còn lại, chỉ còn lại chưa đến 9,52% trong tổng số 21 triệu nguồn cung cuối cùng được khai thác trong ~ 118 năm tới. Tại thời điểm viết bài, block height (là số lượng các block riêng lẻ trong một blockchain) đang là 730,278. Tổng nguồn cung BTC thực tế trên thị trường là 19.001.529,68 BTC, với lượng phát hành hàng ngày là 918 BTC/ ngày (giá trị tính trên cơ sở trung bình 14 ngày).

Một tuần tích lũy mạnh mẽ mang tính lịch sử

Như đã đề cập trong phần giới thiệu, đây là một tuần đặc biệt ấn tượng đối với xu hướng tích lũy BTC, cả những người mua đơn lẻ và những nhà tạo lập thị trường lớn đều gia tăng thêm vào số dư của họ.

Accumualation Trend Score - Điểm xu hướng tích lũy là một trong những công cụ được tạo ra để theo dõi tương đối sự thay đổi cân bằng trên chuỗi của thị trường nói chung. Các giá trị gần hơn 1 (màu tím) cho thấy rằng cá voi và / hoặc một tỷ lệ lớn các nhà đầu tư trên thị trường đang có sự bổ sung vào số dư của họ đáng kể. Tuần này đã cho kết quả một dòng giá trị nhất quán tăng 0.65, điều này cho thấy xu hướng tích lũy chung đang diễn ra.

Chúng ta có thể thấy rằng số dư trên các sàn giao dịch cũng trải qua một giai đoạn mang tính lịch sử khi chứng kiến khối lượng BTC được rút ra, đạt tốc độ ròng rút ra khỏi sàn là 96,2 nghìn BTC / tháng. Hoạt động rút ra có cường độ lớn này là không phổ biến, chỉ xảy ra một vài trường hợp trong lịch sử.

Một sự thay đổi rất đáng chú ý từ dòng vốn đi vào (màu xanh lá cây) sang chế độ dòng vốn rút ra màu đỏ), dòng vốn này vẫn đang tiếp tục chi phối thị trường, theo các dữ liệu đã diễn ra trong lịch sử, một xu hướng mới sẽ bắt đầu ngay sau giai đoạn xảy ra sự cố thị trường vào tháng 3 năm 2020.

Tác động của việc BTC rút ra khỏi sàn liên tục với cường độ cao như vậy khiến tổng số dư BTC nằm trên các sàn xuống mức thấp nhất  trong vòng nhiều năm. Trong suốt tháng 3, hơn 96k BTC đã bị rút ra khỏi các sàn giao dịch, lớn đến mức độ được nhìn thấy trong lịch sử lần cuối vào tháng 8 năm 2018. Điều này càng đáng chú ý vì đã phá vỡ mức đi ngang ổn định được thiết lập từ tháng 9 năm 2021.

Đi sâu hơn vào các số liệu cụ thể từng sàn giao dịch, chúng ta có thể thấy được phần lớn lượng coin được rút ra đều tới từ những sàn lớn và uy tín trong ngành. Coinbase, Binance, Gemini, Kraken, Bittrex và Bitstamp đều đã chứng kiến dòng tiền được rút ra đáng kể mặc dù trước đó đã chứng kiến số dư ròng tăng lên trong vòng 12 - 24 tháng qua. Cụ thể,  sàn giao dịch Binance đứng đầu về số lượng BTC gửi lên sàn từ tháng 5 đến tháng 7 năm 2021, tuy vậy chúng ta được chứng kiến 20.8k BTC được rút ra khỏi sàn trong vòng 2 tuần qua.

Vậy ai đang có hành động tích lũy?

Sau khi xác định được mặt bằng chung xu hướng tích lũy đang diễn ra, giờ đây chúng ta có thể xác định đặc điểm các nhóm đầu tư tham gia vào hoạt động tích lũy. Nhìn vào biểu đồ có thể thấy số dư tích lũy tiếp tục tăng lên. Nguồn cung này trên thị trường được đại diện cho các địa chỉ ví có nhiều hơn 1 khoản nạp vào và không có lịch sử bán ra. Đây là số liệu không bao gồm địa chỉ các sàn giao dịch và thợ đào, nhưng  sẽ bao gồm các nhóm đầu tư lớn như nhóm các người giám hộ tài sản, Macrostrategy, LFG…

Tổng số dư được nắm giữ bởi các địa chỉ ví có hoạt động tích lũy đã tăng lên hơn 217k BTC trong vòng bốn tháng qua, tính từ sự kiện thanh lý đòn bẩy thị trường vào ngày 4 tháng 12. Hoạt động này cho thấy tốc độ tăng trưởng tích lũy 1800 BTC/ngày, cao gấp đôi so với lượng phát hành hàng ngày dành cho các thợ đào, điều này cũng phá vỡ xu hướng cân bằng đi ngang được thiết lập cho đến gần hết năm 2021.

Tiếp theo chúng ta  cùng xem xét các nhóm đầu tư khác được thông tin ở trên chuỗi có số dư tài khoản nhỏ hơn 1BTC, thường được gọi là các nhà đầu tư Tôm tép. Nhóm đầu tư này có nhiều khả năng là những người mua lẻ hoặc cá nhân, và nhóm này đã có sự tích lũy tích cực kể từ khi vùng giá thấp được thiết lập vào ngày 22 tháng 1. Trong khoảng thời gian ~ 2 tháng qua, nhà đầu tư Tôm  (nhà đầu tư nắm giữ <1 BTC)  đã tích lũy được 0,579%  trên tổng nguồn cung BTC đang lưu hành, nhiều hơn 1,7 lần so với số coin được khai thác ra từ các thợ đào trong cùng thời gian.

Các nhà đầu tư Bitcoin Tôm hiện nắm giữ tổng cộng 14,256% nguồn cung lưu hành thị trường  (lưu ý không bao gồm bất kỳ nguồn cung nào khác do các sàn giao dịch nắm giữ, vì tổng % nắm giữ  trên các sàn giao dịch đại diện cho hàng nghìn đến hàng triệu khách hàng cấp mua lẻ).

Tiếp theo chúng ta xem xét tới nguồn cung lưu hành trung bình của địa chỉ ví nhóm đầu tư lớn hơn, nắm giữ 100 đến 10k BTC – còn được gọi là nhóm Cá voi. Kể từ tháng 8 năm 2021, khối lượng BTC trung bình nắm giữ ở mỗi địa chỉ nhóm này đã đạt mức cao từ 570 đến 585 BTC cho mỗi địa chỉ.

Tổng số nguồn cung được nắm giữ và số lượng địa chỉ ví trong nhóm đầu tư này vẫn khá ổn định trong thời gian qua. Điều này cho thấy rằng nhóm ví này đang đóng góp ít nhất vào xu hướng tích lũy hiện tại.

 Nguồn cung lưu hành Bitcoin sụt giảm

Chúng ta đã xác định được rằng một lượng rất lớn BTC đang được tích lũy bởi các nhà đầu tư Cá voi (> 1k BTC) trong hai tuần qua. Một trong những tổ chức công khai thông tin mua vào nhất là Luna Foundation Guard (LFG), hiện tổ chức này đã tích lũy được 30.727 BTC. Với giao dịch mua đầu tiên là 9.564 BTC vào cuối tháng 1, trị giá 358,6 triệu đô la vào thời điểm đó, số dư tài khoản của LFG hiện đã tăng 21.163 BTC trong khoảng thời gian chín ngày qua. Tổng giá trị của số dư LFG hiện là hơn 1,40 tỷ đô la.

Xu hướng wrapping Bitcoin nhằm mục đích triển khai trên các blockchain khác cũng khá ổn định trong thời gian gần đây. Hơn 1.449% nguồn cung lưu hành Bitcoin (275.236) BTC hiện đang do tổ chức BitGo quản lý và nắm giữ, được phát hành dưới dạng phiên bản WBTC chạy trên chuỗi Ethereum.

Kể từ khi thị trường giảm thấp vào ngày 22 tháng 1, nguồn cung thị trường của WBTC đã tăng thêm 12,5 nghìn BTC, cho thấy nhu cầu gia tăng đối với tài sản thế chấp Bitcoin trong DeFi, bất chấp các sự kiện địa chính trị và vĩ mô có phần hỗn loạn thời gian qua.

Cũng đã có những dòng vốn đáng chú ý chảy vào các quỹ ETF Canada khác nhau, với quỹ Purpose ETF nhận được phần lớn các dòng vốn này.

 Quỹ Purpose Bitcoin ETF hiện đang nắm giữ 35 nghìn BTC,tăng thêm 5.521 BTC kể từ khi giá xuống thấp vào ngày 22/1. Đây là mức tăng trưởng ròng 18,7% trên tổng số BTC mà quỹ nắm giữ trong thời điểm này. Quỹ Purpose Bitcoin ETF hiện có $ 1,627 tỷ tài sản được quản lý.

Tổng lượng nắm giữ của tất cả các sản phẩm ETF Canada đã tăng lên 6,594 BTC kể từ cuối tháng 1,đạt mức cao nhất mọi thời đại chỉ hơn 69 nghìn BTC (chiếm 0.36% nguồn cung lưu hành thị trường).

Khá ấn tượng khi quan sát thấy dòng tiền rút ra mạnh mẽ khỏi các sàn giao dịch BTexchanges, trong khi dòng vốn lại chảy vào các sản phẩm ETF, các ứng dụng DeFi và các địa chỉ ví có hành động tích lũy trên chuỗi.

Kết luận

Thị trường Bitcoin đã có 1 tuần tích lũy mạnh mẽ lịch sử liên quan tới sự tham gia của các nhóm đầu tư. Các nhóm đầu tư có hành vi tích lũy tích cực nhất trong thời gian gần đây là nhóm Tôm và Cá voi với một số tổ chức lớn mua công khai như Luna Foundation Guard và Microstrategy, nhấn mạnh vào vấn đề trong việc coi Bitcoin như một loại tài sản đảm bảo 

Điều ấn tượng nhất là sự gia tăng chung về nhu cầu trên các sản phẩm Bitcoin ETF có sẵn ở Canada, bất chấp rất nhiều khó khăn như xung đột ở Ukraine, giá hàng hóa lạm phát, cũng như tình trạng thắt chặt tiền tệ.

Nhìn chung, thị trường cùng với một góc nhìn mới và lạc quan đang dần nhìn nhận vai trò của Bitcoin trong nền kinh tế một cách rõ rệt hơn. Điều này được phản ánh rõ ràng nhất trong xu hướng các đồng coin được rút ra từ các sàn giao dịch và chuyển sang  cất giữ tự do, xu hướng này bắt đầu ngay sau cuộc khủng hoảng thanh khoản tháng 3 năm 2020.

Với đồng Bitcoin thứ 19 triệu hiện được khai thác ra và sự tích lũy nói chung vượt quá mức phát hành hàng ngày, cùng tính chất khan hiếm của Bitcoin sẽ khiến tài sản này trở thành tài sản thế chấp.

Disclaimer: Bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là lời khuyên đầu tư. Đầu tư Crypto là một hình thức đầu tư mạo hiểm và người tham gia phải chịu hoàn toàn trách nhiệm với khoản đầu tư của mình. 

Follow us: Fanpage | Group FB | Group chat | Channel Analytics | Channel NFT Youtube