Nguy cơ suy thoái tăng lên 60%, dấu chấm hết hay đòn bẩy cho tiền điện tử vụt sáng.

Nguy cơ suy thoái tăng lên 60% theo đánh giá của UBS

Vào ngày 30/8, ngân hàng đầu tư toàn cầu UBS đánh giá nguy cơ Hoa Kỳ bước vào cuộc suy thoái trong vòng một năm là 60%, tăng từ mức 40% vào tháng Sáu. Theo nhà kinh tế học Pierre Lafourcade, dữ liệu mới nhất cho thấy 94% khả năng nền kinh tế đang thu hẹp lại, nhưng nó sẽ "không biến thành một cuộc suy thoái toàn diện."

Trọng tâm đánh giá suy thoái là "mức độ cực kỳ thấp" của các khoản nợ xấu, hoặc các khoản nợ không trả được quá 90 ngày từ những người đi vay tín dụng. Theo Giám đốc Điều hành Citigroup Jane Fraser, tổ chức này "cảm thấy rất tốt về" tính thanh khoản và chất lượng tín dụng . Hơn nữa, Reuters nói rằng ngành tài chính chỉ chiếm 0,1% các khoản cho vay trong quý 2.

Vấn đề là ngay cả trong kịch bản tránh suy thoái toàn diện, các công ty sẽ phải đối mặt với thu nhập giảm dần do lạm phát gia tăng, hạn chế tiêu dùng và các Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất trong khi thu hẹp bảng cân đối kế toán của họ. Dù thế nào thì áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp cũng rất lớn và điều này gây áp lực lên giá cổ phiếu.

Động lực định giá cho tiền điện tử rất khác với cổ phiếu, nợ vay và thị trường chứng khoán. Sự thật là không có số liệu hoặc chỉ số nào được thiết lập để hướng dẫn định giá mã thông báo. Những người tham gia thị trường có quan điểm khác nhau về các giao thức và các ttính năng sử dụng của chúng.

Mặt khác, thị trường chứng khoán có các chỉ số định giá đã được kiểm chứng và đã được sử dụng nhất quán trong nhiều thập kỷ, được các nhà phân tích, chuyên gia và nhà đầu tư đánh giá cao. 

Bất kể người ta đo lường sự thành công của thị trường chứng khoán như thế nào, nó phụ thuộc vào tỷ suất lợi nhuận, doanh thu, lãi suất và tỷ giá hối đoái đô la Mỹ. Đó là lý do tại sao một cổ phiếu có thể giảm 70% hoặc hơn, trước cả khi suy thoái xảy ra trên thị trường, vì nó rất cần một dòng doanh thu liên tục. Không chắc rằng lý do tương tự có thể áp dụng cho tiền điện tử?

Thị trường chứng khoán và định giá hàng hóa

Quy tắc đầu tiên của định giá cổ phiếu là: dựa trên các yếu tố đầu vào, kỳ vọng và chu kỳ cổ phiếu. Các mô hình, chỉ số và khuyến nghị của các nhà phân tích sẽ được đúc kết, nhưng cuối cùng, không có gì đảm bảo rằng giá cổ phiếu sẽ tuân theo bất kỳ cơ sở lý luận nào.

Chúng ta có thể lập biểu đồ chỉ số Giá/Thu nhập, Giá trị Doanh nghiệp/EBITDA (EBITDA là thu nhập trước lãi vay) hoặc bất kỳ số liệu nào mà cần thiết để theo dõi chặt chẽ. Tuy nhiên, người ta sẽ không bao giờ biết được tương lai sẽ ra sao đối với những công ty đó, ngay cả những công ty có hợp đồng dài hạn, chẳng hạn như lĩnh vực năng lượng.

Trader không nên nhầm lẫn giữa biến động và định giá. Một công ty có thể có dòng lợi nhuận ổn định và có thể dự đoán được nhưng đó có thể lại trở thành điểm bất lợi nếu như thị trường tăng trưởng nhanh và nhiều công ty khác liên tục tăng trưởng mở rộng. Hơn nữa, giá thị trường chứng khoán không bao giờ miễn nhiễm với nền kinh tế chung bởi vì cuối cùng, sự sụp đổ của một tổ chức tài chính cũng có thể kéo theo nhiều đối tác trên thị trường sụp đổ.

Hãy lấy một ví dụ đơn giản, thị trường bất động sản ở New York. Nếu sự phát triển đi vào giai đoạn đình trệ, sẽ không có sự thay đổi về tiện ích của đất, bao gồm nhà ở, không gian thương mại và nông nghiệp, tức là không có yếu tố nào có thể kéo giá đất lên. Nhưng nếu một cuộc khủng hoảng trầm trọng hơn xảy ra quy luật đó sẽ bị phá vỡ, bởi vì các nhà đầu tư có khả năng tìm về những tài sản cứng an toàn, và bất động sản đại diện cho điều đó.

Điều tương tự cũng áp dụng với dầu mỏ, vàng hoặc gia súc. Không cần phải có một dòng thu nhập liên tục để duy trì giá trị của những tài sản đó. Trường hợp xấu nhất, không còn vàng và dầu được khai thác từ mặt đất, giá của chúng có thể sẽ tăng khi nguồn cung hiện có giảm.

Tiền điện tử chịu tác động như thế nào từ suy thoái?

Bitcoin và Ethereum cùng các loại tiền điện tử khác được xếp vào tiền tệ, hàng hóa hay tài sản đầu tư, điều đó không quan trọng. Bởi vì điểm mấu chốt là mạng lưới blockchain vẫn hoạt động ngay cả khi lạm phát cao hay suy thoái.

Như diễn biến trong quá khứ, giá tiền điện tử có thể bị ảnh hưởng nặng nề bởi suy thoái kinh tế kéo dài, nhưng hiếm có trường hợp nào mà mạng lưới dừng hoạt động do lạm phát, lãi suất tăng hoặc vỡ nợ tín dụng. Điều đó khác với các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán kể cả các công ty như Walmart, UnitedHealth Group hoặc Ford Motor Company - tất cả 20 công ty hàng đầu theo doanh thu.

Thêm vào đó. khía cạnh phi tập trung của tiền điện tử bảo vệ các nhà đầu tư khỏi các tình huống xấu nhất, bao gồm cả việc hủy niêm yết khỏi các sàn giao dịch lớn.

Đồng thời, cú sốc ban đầu của cuộc suy thoái toàn cầu, chẳng hạn như sự sụp đổ của thị trường nhà đất và sự mất lòng tin ngày càng tăng vào hệ thống tài chính, có thể mở đường cho các tài sản thay thế, bao gồm cả tiền điện tử.

Hiện tại, nghe có vẻ như một giấc mơ xa vời, nhưng một cuộc suy thoái toàn diện sẽ là cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu lớn đầu tiên mà tiền điện tử phải trải qua kể từ khi Bitcoin ra đời vào năm 2009.

Việc định giá tiền điện tử có duy trì được lâu dài hay không vẫn chưa được quyết định. Cho đến nay, lĩnh vực này đã phải chịu đựng những thất bại lớn của các bên tham gia thị trường, bao gồm các sàn giao dịch và các trung gian cho vay nhưng thị trường vẫn đang duy trì hoạt động. Do đó, có thể nói rằng nó đã vượt qua thử nghiệm đầu tiên, mặc dù còn quá sớm để đưa ra báo cáo cuối cùng.

VIC Crypto tổng hợp

Bài viết liên quan:

Làm thế nào để bảo toàn vốn trong thời kỳ lạm phát bằng tiền điện tử?

Thị trường tiền điện tử và cuộc chiến lạm phát, bất lợi nhiều nhất dành cho ai?

Nhà kinh tế học dự đoán phản ứng của Fed đối với lạm phát sẽ đẩy tiền điện tử lên cao hơn

Liệu có phải Bitcoin luôn đi theo chứng khoán?