Layer 2 Base có thể biến Coinbase thành NVIDIA của thế giới DeFi

Ra mắt vào tháng 8 năm 2023, Base là giải pháp Ethereum Layer 2 an toàn, chi phí thấp được xây dựng để mở rộng quy mô cơ sở người dùng trên chuỗi của Coinbase nhằm thực hiện các giao dịch nhanh hơn. Tầm nhìn của Coinbase là phân cấp Base và tạo ra một hệ sinh thái tiền điện tử mở toàn cầu, tận dụng tính bảo mật của mạng chính Ethereum mà giúp mọi người dễ dàng truy cập được.

Theo báo cáo Quý 1 của Coinbase, khối lượng giao dịch trên Base đã vượt qua các đối thủ cạnh tranh, đặc biệt là sau khi triển khai bản nâng cấp Dencun của Ethereum. Các sàn giao dịch DeFi trên Base đã chứng kiến ​​​​khối lượng giao dịch vượt qua 1 tỷ USD mỗi ngày, thu hẹp khoảng cách giữa khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch tập trung chính của Coinbase, nơi gần 250 loại tiền điện tử được giao dịch.

Bản nâng cấp Dencun đã tăng cường đáng kể hoạt động trên Base. Trong một khoảng thời gian ngắn, Base đã trải qua sự gia tăng đột biến về khối lượng giao dịch và doanh thu ngày, vượt qua các đối thủ cạnh tranh như Optimism và Arbitrum. Việc nâng cấp đã giảm chi phí cho các chuỗi mở rộng Layer 2 như Base và dẫn đến mức độ tương tác và khối lượng giao dịch của người dùng tăng đột biến.

Kể từ khi nâng cấp, Base đã liên tục xử lý hơn 3 triệu giao dịch hàng ngày, nâng cao đáng kể doanh thu từ phí. Nếu tốc độ này được duy trì, Base có động lực tăng trưởng lớn hơn rất nhiều. Kể từ khi nâng cấp Dencun, khoản phí thu được mà Base ghi nhận đã vượt qua các mạng mở rộng Ethereum khác.

Doanh thu của Base tăng đột biến là do nó hỗ trợ các giao thức DeFi, với khoảng 250 giao thức hiện đang hoạt động trên mạng. Sự gia tăng thị phần ấn tượng của nó trong khoảng thời gian ngắn như vậy minh họa cho tiềm năng của Base và củng cố khả năng Coinbase có thể trở thành NVIDIA của DeFi với tư cách là công ty dẫn đầu ngành lâu dài.

Doanh thu phí giám sát Coinbase dự kiến ​​sẽ tăng

Doanh thu của Coinbase từ các giao dịch gần bằng một nửa doanh thu ròng. Nửa còn lại đến từ doanh thu phi giao dịch, bao gồm đăng ký và dịch vụ: doanh thu stablecoin, phí lưu ký, phần thưởng blockchain và thu nhập từ lãi. Doanh thu phi giao dịch đã tăng trưởng mạnh mẽ trong hai năm qua và có thể bù đắp những biến động trong doanh thu giao dịch, vốn có mối tương quan cao với giá tiền điện tử.

Coinbase là cơ quan giám sát của 8 trong số 11 quỹ ETF Bitcoin mới được ra mắt vào ngày 10 tháng 1. Các quỹ ETF này đã đạt gần 60 tỷ USD tài sản được quản lý trong quý đầu tiên của năm 2024. Coinbase cũng tính phí đối với các tài sản đang được lưu ký.

Khi tài sản được quản lý trong các quỹ ETF này tăng lên, phí giám sát Coinbase cũng sẽ tăng. Doanh thu phí giám sát Coinbase là 19,7 triệu USD trong Q4năm 2023. Sau khi ra mắt Bitcoin ETF vào giữa tháng 1, doanh thu của Coinbase từ phí lưu ký đã tăng 90% lên 32,3 triệu USD.

Nhà giám sát tiền điện tử có vai trò tương tự như các ngân hàng trong tài chính truyền thống – giải quyết giao dịch, quản lý báo cáo theo quy định, lưu giữ và quản lý tài sản của khách hàng. Tuy nhiên, đối với thị trường tiền điện tử, quy trình này phức tạp hơn vì nó cụ thể hơn đối với tài sản kỹ thuật số. Ngoài ra, các yêu cầu về công nghệ, bảo mật và lưu trữ cũng khác nhau.

Cơ sở bù đắp sự sụt giảm khối lượng giao dịch trong tương lai

Mặc dù Base có khả năng trở thành người đóng góp vào doanh thu hàng đầu của Coinbase nhưng có thể sẽ mất một thời gian dài để mở rộng. Nguồn doanh thu bổ sung có thể giúp giá cổ phiếu của Coinbase nới lỏng mối tương quan với giá tiền điện tử trong tương lai.

Nhìn chung, vẫn còn tiềm năng rất lớn để tiền điện tử phát triển nhờ 11 quỹ Bitcoin ETF của Hoa Kỳ. Tương tự như vậy, sáu quỹ Bitcoin và Ethereum ETF đã ra mắt tại Hồng Kông vào tháng 4 và Sở giao dịch chứng khoán Úc cũng có thể phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin đầu tiên trước năm 2025.

Những yếu tố này có khả năng cung cấp sự hỗ trợ nhất quán cho tiền điện tử về lâu dài, điều này sẽ có lợi cho doanh thu giao dịch và phi giao dịch của Coinbase. Mặc dù giá tiền điện tử giảm có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của Coinbase trong ngắn hạn, nhưng việc đa dạng hóa doanh thu của Coinbase có thể sẽ khiến giá cổ phiếu tăng trưởng mạnh hơn trong dài hạn.

Triển vọng quý 2

Một trong những yếu tố thúc đẩy giá chính là sự kiện halving Bitcoin đã kết thúc, triển vọng về tiền điện tử có thể quay trở lại xoay quanh các yếu tố kinh tế vĩ mô như lãi suất, lạm phát, hướng đi của thị trường chứng khoán và căng thẳng địa chính trị. Lập trường “cao hơn trong thời gian dài hơn” của Cục Dự trữ Liên bang là một trong những chất xúc tác có thể tạo ra tâm lý e ngại rủi ro trên thị trường và gây áp lực giảm giá đối với các tài sản rủi ro.

Coinbase đã đưa ra lưu ý hữu ích cho Quý 2 năm 2024, nhưng cảnh báo rằng kết quả sẽ phụ thuộc vào giá tiền điện tử. Kể từ khi Bitcoin đạt đỉnh vào giữa tháng 3, khối lượng giao dịch đã giảm và quý thứ hai có thể sẽ yếu hơn quý đầu tiên, đặc biệt nếu giá tiền điện tử tiếp tục trượt dốc.

Về lâu dài, đợt tăng giá của Bitcoin sẽ tiếp tục. Mức giá cao hơn có thể xảy ra. Nhưng trong ngắn hạn, điểm yếu của thị trường có thể sẽ sớm xuất hiện.