Dữ liệu phái sinh bitcoin gợi ý điều gì cho xu hướng sắp tới

Bitcoin tăng 5% sau khi kiểm tra mức hỗ trợ 25.000 USD vào ngày 11/ 9. Tuy nhiên, đợt phục hồi đột phá này không nhất thiết chỉ ra một chiến thắng cho phe bò. Bitcoin đã chứng kiến ​​mức giảm 15% kể từ tháng Bảy. Ngược lại, chỉ số S&P 500 và vàng vẫn duy trì vị thế tương đối ổn định trong giai đoạn này.

Hiệu suất kém này chứng tỏ rằng Bitcoin đã phải vật lộn để lấy đà, bất chấp các chất xúc tác quan trọng như kế hoạch của MicroStrategy để mua thêm BTC trị giá 750 triệu USD và nhiều yêu cầu về quỹ giao dịch trao đổi giao ngay Bitcoin (ETF) từ các công ty quản lý tài sản nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, theo các công cụ phái sinh Bitcoin, những người đầu cơ giá lên vẫn tự tin rằng 25.000 USD đã đánh dấu mức đáy và mở ra cơ hội để tăng giá hơn nữa.

Bitcoin/USD so với vàng và hợp đồng tương lai S&P 500, khung thời gian 12 giờ. Nguồn: TradingView

Một số ý kiến ​​​​cho rằng các động lực chính của Bitcoin cho năm 2024 vẫn đang diễn ra, đặc biệt là triển vọng của một quỹ ETF giao ngay và việc giảm nguồn cung mới sau sự kiện halving vào tháng 4/ 2024. Ngoài ra, một số rủi ro trước mắt của thị trường tiền điện tử đã giảm bớt sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ thất thế trong ba vụ kiện liên quan đến Grayscale, Ripple và sàn giao dịch phi tập trung Uniswap.

Mặt khác, phe gấu có những lợi thế riêng, bao gồm các vụ kiện pháp lý đang diễn ra chống lại các sàn giao dịch hàng đầu như Binance và Coinbase. Hơn nữa, tình hình tài chính của Tập đoàn Tiền tệ Kỹ thuật số đang gặp khó khăn sau khi một trong những công ty con của tập đoàn này tuyên bố phá sản vào tháng 1/2023 . Nhóm này đang phải gánh khoản nợ vượt quá 3,5 tỷ USD, có khả năng dẫn đến việc bán các quỹ do Grayscale quản lý, bao gồm cả Grayscale Bitcoin Trust.

Việc xem xét các số liệu phái sinh sẽ giải thích rõ hơn cách các nhà giao dịch chuyên nghiệp định vị trong điều kiện thị trường hiện tại.

Các số liệu về hợp đồng tương lai và quyền chọn bitcoin được giữ ổn định bất chấp sự điều chỉnh

Hợp đồng tương lai Bitcoin hàng tháng thường giao dịch ở mức cao hơn một chút so với thị trường giao ngay, cho thấy rằng người bán đang yêu cầu nhiều tiền hơn để trì hoãn việc thanh toán. Do đó, các hợp đồng tương lai BTC thường giao dịch ở mức phí bảo hiểm hàng năm từ 5 đến 10% –gọi là contango, không phải chỉ xảy ra với thị trường tiền điện tử.

Phí bảo hiểm hàng năm cho hợp đồng tương lai Bitcoin 1 tháng. Nguồn: Laevitas

Điều đáng chú ý là nhu cầu về các vị thế mua và bán BTC có đòn bẩy thông qua các hợp đồng tương lai không có tác động đáng kể đến việc giảm xuống dưới mốc 25.000 USD vào ngày 11/9. Tuy nhiên, phí bảo hiểm tương lai BTC tiếp tục dao động dưới ngưỡng trung lập 5%. Số liệu này vẫn nằm trong phạm vi từ trung tính đến giảm, cho thấy thiếu nhu cầu đối với các vị thế mua có đòn bẩy.

Để đánh giá tâm lý thị trường một cách rõ ràng hơn,sẽ rất hữu ích khi xem xét các thị trường quyền chọn, vì độ lệch delta 25% có thể đánh giá liệu việc kiểm tra lại mức 25.000 USD có khiến các nhà đầu tư lạc quan hơn hay không. Nói tóm lại, nếu các nhà giao dịch kỳ vọng giá Bitcoin giảm thì chỉ số sai lệch sẽ tăng trên 7%, trong khi các giai đoạn hưng phấn thường có độ lệch -7%.

Quyền chọn Bitcoin 30 ngày có độ lệch delta 25%. Nguồn: Laevitas

Tình hình đã trải qua một sự thay đổi đáng chú ý vào ngày 11/ 9, khi chỉ số độ lệch delta 25% - trước đây chỉ ra mức phí bảo hiểm là 9% đối với các quyền chọn bán bảo vệ, cho thấy các nhà đầu tư đang mong đợi một sự điều chỉnh - hiện đã chững lại ở mức 0. Điều này cho thấy mức giá cân bằng giữa các quyền chọn mua và bán, ngụ ý tỷ lệ cược bằng nhau cho cả biến động giá tăng và giá giảm.

Sự bất ổn kinh tế vĩ mô có lợi cho phe gấu, nhưng phe bò BTC vẫn tự tin

Do sự không chắc chắn về mặt kinh tế vĩ mô, đặc biệt là với việc công bố báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng sắp tới vào ngày 13/9 và dữ liệu chỉ số tiêu dùng vào ngày 14/9, có khả năng các nhà giao dịch tiền điện tử sẽ thận trọng và thích “trở lại mức trung lập”. Trong bối cảnh này, giá trị trung lập đại diện cho phạm vi giao dịch chiếm ưu thế từ 25.500 USD đến 26.200 USD được quan sát trong vài tuần qua.

Tuy nhiên, từ góc độ tăng giá, việc thị trường phái sinh giữ vững trong thời gian giảm xuống dưới 25.000 USD là một dấu hiệu đầy hứa hẹn. Nói cách khác, nếu phe gấu có niềm tin đáng kể, người ta sẽ mong đợi nhu cầu mua quyền chọn bán mạnh mẽ hơn và phí bảo hiểm tương lai BTC âm, được gọi là “backwardation”.

Cuối cùng, cả phe bò và phe gấu đều có những yếu tố kích hoạt đáng kể có thể ảnh hưởng đến giá Bitcoin, nhưng việc dự đoán thời điểm của các sự kiện như quyết định của tòa án và phán quyết của ETF là một thách thức. Sự không chắc chắn kép này có thể giải thích tại sao các số liệu phái sinh vẫn có khả năng phục hồi vì cả hai bên đều thận trọng.

VIC Crypto tổng hợp

Bài viết liên quan:

FTX sẽ thanh lý 3,4 tỷ USD Bitcoin và tiền điện tử?

Các nhà lãnh đạo G20 tán thành các khuyến nghị của FSB về quy định tiền điện tử

Tháng 9 “Hủy diệt” với Bitcoin đang tới