Nhà đầu tư Bitcoin đang “bullish” trước khoản lỗ lũy kế 100 tỷ USD của Fed

Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đưa ra một thông báo quan trọng, đó chính là khoản lỗ lũy kế 100 tỷ USD trong năm 2023. Đặc biệt, tình hình này dự kiến sẽ trở nên tồi tệ hơn nữa trong khoảng thời gian sắp tới. Tuy nhiên, đây lại là tin tức khá tích cực cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.

*Lỗ lũy kế là thông số ghi nhận suy giảm về tài sản, trong đó giá trị ghi trên sổ sách nhiều hơn giá trị thu hồi thực tế.

Fed chìm trong sắc đỏ

Nguyên nhân khiến tài chính của Fed liên tục thụt lùi là do cơ quan phải thanh toán lãi cho các khoản nợ. Điều đáng nói là khoản thanh toán lãi này lại vượt thu nhập của Fed- thu nhập từ việc nắm giữ cổ phiếu và các dịch vụ mà Fed cung cấp cho khu vực tài chính.

Một số nhà phân tích cho rằng khoản lỗ của Fed, bắt đầu từ một năm trước, có khả năng tăng gấp đôi vào năm 2024. Việc bảng cân đối kế toán của Fed phát sinh lỗ không có gì đáng ngạc nhiên, đặc biệt là trong bối cảnh lãi suất tăng đáng kể, leo thang từ gần 0 vào tháng 3/2022 lên mức hiện tại là 5,25%.

Đáng chú ý, trong quá khứ, Fed từng là một tổ chức có lợi nhuận. Song, việc thiếu lợi nhuận vẫn không cản trở khả năng thực hiện chính sách tiền tệ và hoàn thành mục tiêu mà ngân hàng trung ương đề ra.

Về bản chất, Fed hoạt động giống như một ngân hàng thông thường, vì cơ quan này cung cấp lợi tức cho người gửi tiền bao gồm các ngân hàng, nhà quản lý tiền và tổ chức tài chính.

Thu nhập của Fed chuyển về Kho bạc Hoa Kỳ, USD (triệu). Nguồn: St. Louis Fed

Một bài báo trên Barron tiết lộ tác động của khoản lỗ 100 tỷ USD, nêu rõ: “Việc ghi nhận khoản lỗ của Fed không làm tăng thâm hụt ngân sách liên bang, nhưng nó lại khiến Kho bạc sụt giảm lớn, lên tới 1,6 nghìn tỷ USD trong năm tài chính 2023”.

Tổng nợ gộp và trần nợ của Mỹ, USD (nghìn tỷ USD). Nguồn: BBC

Rõ ràng, tình trạng lỗ-lãi là không bền vững, đặc biệt khi khoản nợ của Mỹ hiện đã lên tới 33 nghìn tỷ USD. Mặc dù ban đầu người ta có thể chỉ trích Fed vì đã tăng lãi suất, nhưng cần phải thừa nhận rằng nếu không có các biện pháp đó, lạm phát sẽ không quay trở lại mức 3,2% và chi phí sinh hoạt sẽ tiếp tục gây áp lực lên nền kinh tế.

Cuối cùng, nhu cầu đáng kể về trái phiếu ngắn hạn và quỹ thị trường tiền tệ phản ánh hàng nghìn tỷ USD được bơm vào nền kinh tế trong thời kỳ đỉnh điểm của đại dịch. Tuy nhiên, ngay cả khi người ta chấp nhận mức lãi suất cố định 5% cho khoản đầu tư ba tháng, không có gì đảm bảo rằng lạm phát sẽ duy trì dưới ngưỡng này trong một thời gian dài.

Hơn nữa, các nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro mỗi khi Fed bơm thanh khoản vào thị trường, cho dù thông qua việc bán tài sản từ bảng cân đối kế toán hay khi Kho bạc tăng giới hạn nợ.

Cuối cùng, khó có khả năng lợi nhuận từ thu nhập cố định sẽ vượt qua lạm phát trong 12 tháng nữa bởi vì, đến một lúc nào đó, chính phủ sẽ cạn kiệt nguồn vốn và buộc phải phát hành thêm trái phiếu kho bạc.

Bất động sản và chứng khoán không còn là nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy

Vẫn còn một câu hỏi quan trọng chưa được giải đáp “Lĩnh vực hoặc loại tài sản nào sẽ thu được nhiều lợi nhuận nhất khi lạm phát bắt kịp lãi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn?”

Sự không chắc chắn của các loại tài sản như bất động sản và chứng khoán xuất hiện, khi S&P 500 chỉ còn cách mức cao nhất mọi thời đại 7%, trong khi thị trường bất động sản có dấu hiệu căng thẳng do lãi suất thế chấp đạt mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ qua.

Một mặt, chỉ số S&P 500 dường như không được định giá quá cao, giao dịch ở mức thu nhập ước tính gấp 20 lần - đặc biệt khi so sánh với các đỉnh trước đó đạt bội số 30 lần hoặc thậm chí cao hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư lo ngại rằng Fed có thể buộc phải tăng lãi suất hơn nữa để chống lại áp lực lạm phát hiện hành.

Khi chi phí vốn tiếp tục tăng, thu nhập của doanh nghiệp sẽ chịu áp lực, khiến các nhà đầu tư không có bến đỗ an toàn cho dự trữ tiền mặt của họ.

Hiện tại, Bitcoin và các loại tiền điện tử khác có vẻ không phải là một lựa chọn phòng ngừa rủi ro khả thi, nhưng quan điểm này có thể thay đổi khi các nhà đầu tư nhận ra rằng trần nợ của chính phủ Hoa Kỳ về cơ bản là vô hạn. Vì vậy, việc tích lũy dần dần những tài sản này bất kể xu hướng giá ngắn hạn có thể là điều hợp lý.

VIC Crypto tổng hợp

Tin tức liên quan:

 Fed tăng cường giám sát các mối quan hệ giữa tiền điện tử và ngân hàng

 Chủ tịch Fed xem crypto như “tài sản”, stablecoin như “tiền tệ” và mong muốn nhận trách nhiệm quản lý

 Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chính thức triển khai hệ thống thanh toán tức thời FedNow