3 lỗ hổng nghiêm trọng khiến DeFi thất bại

Thị trường tiền điện tử đã gặp rất nhiều khó khăn trong năm nay và sự sụp đổ của nhiều dự án cùng với một số quỹ đã gây ra hiệu ứng domino, làm ảnh hưởng đến tất cả các nhà đầu tư.

Khó khăn vẫn chưa hết, những chi tiết khiến các nhà đầu tư ghép lại thành một bức tranh làm nổi bật những rủi ro hệ thống của tài chính phi tập trung (DeFi) và quản lý rủi ro yếu kém.

Dưới đây là những gì một số chuyên gia đang nói về lý do đằng sau sự cố DeFi và quan điểm của họ về những gì cần phải làm để lĩnh vực này có thể vực dậy.

Không tạo ra doanh thu bền vững

Một trong những lý do được trích dẫn thường xuyên nhất khiến các giao thức Defi gặp khó khăn là không có khả năng tạo ra thu nhập bền vững để tăng thêm giá trị có ý nghĩa cho hệ sinh thái của nền tảng.

Fundamental Design Principles for DeFi:

- If the protocol doesn’t work without a reward token, it’s a Ponzi scheme

A reward token should not be necessary for a protocol to function. That means the protocol is not a revenue generating business.

— Joseph Delong* (@josephdelong) May 23, 2022

“Nguyên tắc thiết kế cơ bản cho DeFi:

• Nếu giao thức không hoạt động đồng thời không có token phần thưởng, thì đó là một kế hoạch Ponzi
• Token phần thưởng không cần thiết để giao thức hoạt động. Điều đó có nghĩa là giao thức không phải là một hoạt động kinh doanh tạo ra doanh thu”.

Trong nỗ lực để thu hút người dùng, lợi nhuận cao đã được cung cấp với tỷ lệ không bền vững, trong khi không có đủ dòng tiền chảy vào (inflow) để bù đắp các khoản thanh toán và cung cấp giá trị cơ bản cho token gốc của nền tảng.

Về cơ bản, điều này có nghĩa là không có giá trị thực nào hỗ trợ token, được sử dụng để thanh toán lợi nhuận cao được cung cấp cho người dùng.

Khi người dùng bắt đầu nhận ra rằng tài sản của họ không thực sự mang lại lợi nhuận như đã hứa, họ sẽ remove (gỡ bỏ) thanh khoản của mình và bán token phần thưởng. Điều này đã gây ra sự sụt giảm về giá token, cùng với sự sụt giảm tổng giá trị bị khóa (TVL) và càng kích hoạt sự hoảng loạn cho người dùng giao thức.

Tokenomic hay Ponzinomic?

Một lỗ hổng thứ hai được nhiều chuyên gia nhấn mạnh là cấu trúc tokenomic được thiết kế yếu kém của nhiều giao thức DeFi thường có tỷ lệ lạm phát cực cao được sử dụng để thu hút thanh khoản.

Phần thưởng cao là tốt, nhưng nếu giá trị của token được chi trả như một phần thưởng không thực sự tồn tại, thì người dùng về cơ bản đang phải chấp nhận rủi ro lớn khi bỏ tiền ra nhưng nhận lại được rất ít hoặc không có phần thường.

Điều này phần lớn liên quan đến vấn đề tạo ra doanh thu của DeFi và không có khả năng xây dựng kho bạc bền vững. Lạm phát cao làm tăng nguồn cung token và nếu giá trị của nó không được duy trì, thanh khoản sẽ rời khỏi hệ sinh thái.

Sử dụng đòn bẩy quá mức

Việc lạm dụng đòn bẩy là một vấn đề đặc hữu khác của DeFi và lỗ hổng này trở nên rõ ràng khi Celsius, 3AC và các nền tảng khác đầu tư vào DeFi bắt đầu được làm sáng tỏ vào tháng trước.

Users who staked these inflationary tokens to over-leverage their positions got liquidated as prices dipped due to market sell-offs.

This led to a death spiral for the protocol. @Wonderland_fi is one such protocol where users leveraged $TIME to borrow $MIM and got liquidated

— Magik Invest ✨ (@magikinvestxyz) June 28, 2022

“Những người dùng stake token lạm phát này để tận dụng quá mức các vị thế của họ đã bị thanh lý khi giá giảm do thị trường bán tháo. Điều này dẫn đến một vòng xoáy chết chóc cho giao thức. Wonderland.Money là một trong những giao thức mà người dùng đã tận dụng TIME để vay MIM và bị thanh lý”.

Những đợt thanh lý này chỉ làm nghiêm trọng thêm xu hướng giảm mà nhiều token đã trải qua, gây ra một vòng xoắn chết chóc (death spiral) lan sang các nền tảng CeFi và DeFi và một số sàn giao dịch tiền điện tử tập trung.

Theo nghĩa này, hậu quả thực sự rơi vào người dùng vì đã được tận dụng quá mức mà không có một kế hoạch chắc chắn về những việc cần làm trong trường hợp thị trường suy thoái. Mặc dù có thể là một thách thức khi nghĩ về những điều này trong thời kỳ đỉnh cao của thị trường tăng giá, nhưng nó phải luôn là điều gì đó trong tâm trí của một trader bởi vì hệ sinh thái tiền điện tử nổi tiếng với sự biến động mạnh mẽ.

VIC Crypto tổng hợp

Xem thêm :

Token này âm thầm tạo đỉnh mới, tăng 300% so với Bitcoin vào năm 2022

CEO Kucoin lên tiếng bác bỏ tin đồn sàn có kế hoạch ngưng rút tiền

Tác giả Cha Giàu Cha Nghèo : "Tôi đang canh Bitcoin về mức 1.100 USD"

Nguyên nhân LUNC (LUNA cũ) "dựng cột" hơn 186%